Цены на золото продолжают консолидироваться выше отметки 3300$ за унцию; однако, по мнению одного из банков, рост - лишь вопрос времени, поскольку экономическая неопределённость стимулирует спрос со стороны инвесторов.

В своём последнем обзоре по рынку золота аналитики по сырьевым товарам Société Générale заявили, что на рынке назревает идеальный шторм: устойчивый спрос со стороны центральных банков, интерес к биржевым фондам, обеспеченным золотом, а также спекулятивные позиции выстраиваются в пользу дальнейшего роста котировок.

Оптимистичный прогноз прозвучал на фоне того, что спотовая цена золота в последний раз фиксировалась на уровне 3331,15$ за унцию, прибавив 0,24% за день.

Особого внимания заслуживает поведение спекулятивных инвесторов: после восьми недель непрерывного снижения они начали возвращаться на рынок, что ранее привело «бычьи» ставки к минимальным значениям более чем за год. Позиции хедж-фондов, традиционно отличающиеся высокой волатильностью, сократились после того, как в апреле цена на золото достигла рекордного уровня в 3500$ - многие участники тогда зафиксировали прибыль.

«Количество фондов, наращивающих длинные позиции по фьючерсам на золото, за неделю заметно выросло - с 88 до 106. Возможно, это сигнал о том, что фаза фиксации прибыли завершена, и рынок снова на стороне быков», - отметили аналитики.

Спрос на золотые ETF также демонстрирует волатильность: в мае рынок зафиксировал первый чистый отток средств за последние пять месяцев. Тем не менее, аналитики SocGen считают, что в долгосрочной перспективе спрос останется устойчивым на фоне сохраняющейся экономической и геополитической неопределённости, усиленной глобальной торговой войной, инициированной президентом Трампом.

«Глобальные показатели неопределённости остаются на исключительно высоком уровне последние полгода, и, по нашему мнению, в ближайшее время нормализация маловероятна», - говорится в обзоре. - «Текущий уровень глобальной неопределённости лишь на 100 пунктов (20%) ниже значений, наблюдавшихся во время мирового финансового кризиса 2008 года».

Несмотря на существенный рост интереса к ETF в этом году, объёмы активов в них по-прежнему ниже рекордных уровней 2020 года - и даже уступают показателям 2009 года, периода кризиса.

Третьим ключевым фактором поддержки цен на золото остаётся спрос со стороны Центральных банков. Аналитики SocGen ожидают дальнейшего роста официальных золотовалютных резервов.

«Мы полагаем, что приток в золото продолжится, поскольку диверсификация от доллара остаётся приоритетной задачей для многих стран», - отметили в банке.

В марте французский банк повысил свой прогноз по золоту, ожидая, что средняя цена на драгметалл в 2025 году составит около 3300$ за унцию. Также именно банк Société Générale стал одним из первых финансовых институтов, предупредивших о реальной вероятности роста котировок до 4000$ за унцию.

Несмотря на сохраняющийся оптимизм в отношении золота, по серебру банк настроен более сдержанно. Он предостерегает инвесторов о возможной фиксации прибыли, поскольку рынок выглядит перекупленным.

Цены на серебро немного снизились по сравнению с 13-летним максимумом, достигнутым в понедельник. Последняя спотовая цена составила 36,467$ за унцию, что на 0,70% ниже уровня предыдущего дня.